融期策略有机硅上半年走出周期低谷东岳硅材净利润增逾9倍

今年上半年，有机硅产业链景气回升，产品价格上涨叠加成本端改善，行业上市公司上半年业绩普遍实现大幅修复，走出此前周期底部。

8月21日，东岳硅材(300821)披露业绩报告，上半年实现营业收入26.65亿元，同比增长14.50%；净利润达到4.29亿元，同比增长916.22%；扣非净利润4.69亿元，同比增长943.70%。公司方面表示，业绩大幅增长主要受益于市场环境及行业供需格局改善，有机硅主要产品价格上涨并回归合理区间，同时主要原材料工业硅采购价格同比下降，产品单位生产成本下降，毛利率显著提升。

这一业绩表现并非个例，从已披露业绩预告的同业公司来看，行业整体呈现回暖态势。合盛硅业预计上半年实现净利润3.2亿元至3.8亿元，与上年同期亏损近4亿元相比实现扭亏为盈，主要受益于工业硅产能利用率提升及有机硅产品价格上涨。新安股份预计上半年净利润为2.4亿元至2.6亿元，同比增长247%至276%，扣非净利润由负转正，公司称主导产品市场售价稳步提升显著增厚了经营利润。新亚强半年报显示，上半年归母净利润同比增长超过两成，营收增幅接近三成，经营性现金流同比大幅改善。

从行业基本面看，2026年上半年有机硅市场呈现量价修复特征。行业监测数据，上半年有机硅DMC市场均价同比上涨约13%。供给端的收缩与优化是本轮价格修复的核心支撑。今年上半年，国内无有机硅单体新建产能投产，短期供给增量有限，行业自律持续推进，开工率维持合理区间，供给压力明显缓解。受能源成本高企及环保法规趋严影响，海外产能正加速退出，今年7月陶氏化学宣布关停其位于英国的有机硅基础硅氧烷工厂，涉及产能约占欧洲总产能的三成。目前我国有机硅产能占全球比重已接近八成，产业链地位进一步巩固。

需求结构方面，行业正经历从传统领域向新兴应用转型的关键期。尽管建筑、纺织等传统下游需求有所收缩，但光伏、新能源汽车、电子封装、AI算力及高端制造等新兴产业的需求持续释放。海关数据显示，今年上半年国内初级形状聚硅氧烷累计出口同比增长超过10%，进口量同比下降，净出口格局进一步巩固。不过，自4月1日起初级形态聚硅氧烷取消出口退税，这一政策调整倒逼行业加快产品结构升级，推动企业向高附加值、精细化方向转型。

企业层面，一体化龙头优势在本轮景气修复中体现得尤为明显。东岳硅材已形成从硅粉加工到有机硅单体、中间体以及下游深加工产品的一体化生产能力，具备年产60万吨有机硅单体的规模优势，拥有各类下游产品牌号600余个。上半年，公司107胶、硅油、110生胶等主要产品毛利率均实现同比大幅提升，盈利质量显著改善。

不过，行业复苏进程中仍存不确定性。东岳硅材在半年报中提示，甲醇等原材料价格受地缘冲突等因素影响，近期价格有所上涨且存在较大不确定性，若持续大幅上行可能对经营业绩产生不利影响。此外，宏观经济波动、下游需求不及预期以及贸易环境变化等因素，仍是行业需要面对的挑战。总体而言，随着本轮扩产周期结束、行业自律机制持续发挥作用以及新兴需求不断扩容，有机硅行业正逐步走出周期低谷，迈向高质量发展的新阶段。